美股还能走多高？分析师：得看标普500指数三大拖累能否奋起

财联社7月3日讯（编辑(biānjí) 史正丞）在各种(gèzhǒng)意外冲击的背景下，美股大盘还能在上半年维持收涨已实属不易(bùyì)。但在“深V拉涨”的背后，一个贯穿过去两年的现象悄然崩塌：近两年扛着美股飞奔的科技“七巨头”出现(chūxiàn)显著分化。

分析师也指出，由于(yóuyú)科技巨头在美股基准指数(zhǐshù)中的权重占比相当大，如果“拖后腿”的超级大公司不能迅速找回状态，将会严重拖累美股进一步冲高的能力(nénglì)。

据统计，前“世界股王”苹果公司(gōngsī)在今年上半年下跌17.8%，公司主要(zhǔyào)受到关税问题和人工智能(réngōngzhìnéng)软件开发进程拖累；互联网广告巨头Alphabet跌超7%，主要因为投资者担忧AI侵蚀搜索业务的份额；电车巨头特斯拉(tèsīlā)则因为CEO马斯克引发的种种事端(shìduān)，半年下挫超21%。

（来源(láiyuán)：TradingView）

根据数据机构的测算，光是这三只股票，就对市值(shìzhí)加权的标普500指数造成超过120点的拖累。也就是说，假设这三家公司本周一收盘时能收复年内跌幅，标普500指数还(hái)能多涨近两个百分点(bǎifēndiǎn)。

（三家(sānjiā)公司的权重占比超过(chāoguò)10%，来源：slickcharts）

之所以美股上半年还能维持上涨，是因为微软、英伟达(wěidá)、Meta在4月巨震后迅速进入快速拉升的状态，半年度涨幅均超过14%。其中正朝着4万亿美元(měiyuán)市值发起冲击的英伟达，在4月7日(rì)一度跌至(diēzhì)86.6美元后，周四晚间的最新(zuìxīn)报价达到158美元，续刷历史新高。

（英伟达日线图，来源(láiyuán)：TradingView）

2025年的(de)赢家和输家之间最普遍的差异在于人工智能：英(yīng)伟达通过企业斥巨资兴建算力基础设施获益，Meta、微软则(zé)通过技术驱动业务增长。

在巨头之外，奈飞、博通和Palantir科技也对推高指数功不可没。因此，科技和通讯(tōngxùn)服务依然是对美股指数正向贡献最大的板块。能源与医疗保健板块表现垫底，前者与油价下跌(xiàdiē)有关，而后者则(zé)主要受到医保巨头联合健康二季度跳水(tiàoshuǐ)40%拖累。

（来源(láiyuán)：Morningstar）

资管机构Granite Bay的首席投资官保罗(bǎoluó)·斯坦利表示，由于“科技7巨头”在整体市场中占比过高(gāo)，只要它们停滞不前(tíngzhìbùqián)，市场就必然举步维艰。他也认为，如果苹果等科技巨头在下半年继续表现不佳，这种拖累将很难(nán)被抵消。

斯坦利进一步表示：“如果‘七(qī)巨头(jùtóu)’疲软，除非大盘其他(qítā)股票整体强势上涨，否则市场难以维持强势；而目前也看不到能让剩下‘七巨头’突破震荡区间继续上涨的明确催化剂。”

好消息(hǎoxiāoxī)是，苹果似乎也不太想让美股投资者们再焦虑(jiāolǜ)等待下去(xiàqù)。本周有消息称，苹果公司正在考虑采用OpenAI和人工智能技术来升级Siri助手。这项2024年(nián)6月发布的升级，苹果给出最新的预估是在2026年上线。

从更宏观的角度来看，美股市场(shìchǎng)的上行空间仍未彻底打开。在上周五(shàngzhōuwǔ)标普500指数时隔4个(gè)月(yuè)再创新高之际，该指数远期市盈率已达22.2倍，远高于其15.8倍的长期均值。面对部分美国关税暂停期限将于7月9日到期的隐患，市场也在密切关注(guānzhù)企业利润遭到侵蚀的信号。

高盛分析师上周测算称，哪怕是根据现有的(de)政策，美国的实际关税率已经从(cóng)年初的3%升至13%。

美股二季度(èrjìdù)的(de)财报将于7月中旬开始逐步发布，LSEG IBES的数据预期，标普500指数成分股当季盈利将增长5.9%。